La reducción de la ganancia neta de PDVSA tiene poca relevancia.

Se ha reportado en la prensa, como algo notable, que la ganancia neta de PDVSA ha bajado el 68 por ciento en los últimos dos años. ¿Debería esto preocuparnos? De ninguna manera porque la ganancia neta se calcula despues de deducir las regalías y los gastos de desarrollo social. Las regalías han subido--de $13 millardos en 2005 a $18 millardos en 2006--en línea con el aumento de los precios de petróleo. Los gastos de desarrollo social subieron de $7 millardos en 2005 a casi $14 millardos en 2006.

Por eso, la ganancia neta de PDVSA tiene poca relevancia y hay que ver la participación de la Nación la cual, de 2005 a 2006, subió el 28 por ciento a unos $40 millardos. Esperamos que PDVSA publique sus resultados financieros de 2007 para el 31 de marzo a mas tardar, tal cual se hacía en la “Vieja PDVSA.” Asi sabremos si la participacion nacional en 2007 fue superior o inferior a los $40 millardos de 2006.

A continuación hay una pequeña tabla que muestra como la participación de la Nación aumentó en 2006 comparado con 2005.

Petróleos de Venezuela S.A.
Estado de Ganancias y Pérdidas para 2006
(Cifras en millones de US$)

	Año 2006	Año 2005	% Cambio
Ingreso antes de regalías, desarrollo social e ISLR	40.205	31.489	27,7
Regalías *	18.435	13.318	38,4
Gastos desarrollo social *	13.784	6.909	99,5
Ganancia antes del ISLR	7.986	11.262	-29,1
Impuesto sobre la renta en Venezuela*	2.992	4.793	-37,6
Ganancia neta*	4.994	6.469	-22,8
Participación de la Nación*	40.205	31.489	27,7

Si PDVSA no hubiera incurrido en los gastos de desarrollo social, que por
lo visto ahora son deducibles para el ISLR, su ganancia neta habría superado
los $9 millardos en los dos años.

Ganancia neta sin los gastos de desarrollo social

	Año 2006	Año 2005	% Cambio
Ganancia neta	4.994 6	6.469	-22,8
Mas eliminación de los gastos de desarrollo social	13.784	6.909
Menos aumento del ISLR al 50% por la eliminación	-6.892	-3.454
Nueva ganancia neta	11.886	9.924	19,8

Pero lo que quiero destacar es que la participación de la Nación no cambia.

Participación nacional sin los gastos de desarrollo

	Año 2006	Año 2005	% Cambio
Regalías	18.435	13.318
Impuesto sobre la renta	2.992	4.793
ISLR adicional	6.892	3.454
Nueva ganancia neta	11.886	9.924
Participación de la Nación	40.205	31.489	27,7

En 2006, la eliminacion de los gastos de desarrollo social habría creado un aumento de $6.892 millones tanto en el ISLR como la ganancia neta. Con esas dos fuentes de ingreso, el gobierno ha podido sufragar directamente los gastos de desarrollo social--pero prefiere que PDVSA lo haga. Esta es una decisión política que muchos cuestionan porque creen que PDVSA debería mas bien concentrarse en el negocio petrolero--recuperar la producción y por ende el volumen de ventas exportadas.

Vale la pena destacar algunos puntos:

a) Para el gobierno, la ganancia neta de PDVSA de por sí tiene poca relevancia y lo importante es la participación de la Nacion.

b) Para PDVSA, una ganancia neta adecuada es importante porque provee los fondos para las futuras inversiones. Pero el gobierno le deja poca ganancia neta a PDVSA por la incidencia de los gastos de desarrollo social. Como una solución a corto plazo, ha exigido que PDVSA obtenga préstamos de terceros, actualmente unos $16 millardos.

c) PDVSA no podrá seguir financiando las inversiones con mas y mas préstamos y tarde o temprano tendrá que reducir sus aportes para los gastos de desarrollo social.

Oliver L Campbell, MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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