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Oliver L Campbell :Sobre los resultados PDVSA

Se ha reportado que la ganancia neta de PDVSA para ene/jun de 2007 ha bajado el 68 por ciento en comparación con el mismo periodo de 2006 como si fuera una gran cosa, pero la verdad es que la Ganancia Neta de PDVSA es de poca importancia. En una empresa estatal, como PDVSA, lo que nos interesa es la participación de la Nación. Esta es la diferencia entre los ingresos y los costos pagados a terceros, es decir, excluyendo las regalías. No tenemos suficientes datos para hacer un análisis pero, a grosso modo, la reducción en los ingresos se debe a que PDVSA exporto menos en 2007 que en 2006. Las regalías apenas subieron y esto se debe a que la empresa produjo menos petróleo en 2007 que en 2006.

Es sorprendente que el precio promedio de exportación haya bajado de $56,36 en
2006 a $53,81 en 2007. Pero este es el precio de PDVSA como corporación y no de PDVSA como grupo consolidado. Generalmente CITGO produce un valor agregado por encima de $10 por barril.

Las cifras a continuación muestran que los ingresos menos gastos son iguales a
la participación de la Nación.

Cifras en millones de USD

Ene/Jun 2007

Ene/Jun 2006

Total ingresos

43.909

51.562

MENOS

Compras de petróleo

16.646

20.333

Otros gastos

8.973

10.910

Total gastos

25.619

31.243

Ingresos menos gastos

18.290

20.319

Participación de la Nación

Regalías

8.974

8.705

ISLR

1.177

2.050

Gastos en inversión social

7.243

6.719

Ganancia neta

896

2.845

Total

18.290

20.319

La participación de la Nación se redujo en aproximadamente el 10 por ciento.

En cuanto al Balance General, llama la atención que las Cuentas por Cobrar
subieron de $9.546 en 2006 a $13.651 en 2007. No hay nota al respecto pero
podría ser por las ventas a crédito a los países del Caribe.

En la Nota 22 bajo 'Eventos Subsecuentes' no se menciona que a partir del 1 de
mayo de 2007 PDVSA se encargo de las operaciones de las nuevas empresas mixtas en la Faja del Orinoco.

No esta claro cuanto es el monto apartado para la compensación a las empresas
que no aceptaron seguir operando en la Faja del Orinoco. También hace falta una
nota que explique la suma de $957 para la 'Incorporación de nuevas filiales.'

Bajo 'Políticas de Contabilidad significativas' los auditores externos dicen que
se aplicaron las misma políticas en 2007 que en 2006. Pero seria interesante
saber como contabilizan las ventas a crédito puesto que anteriormente dijeron
que se contabilizaba solo el efectivo recibido. También es de interés saber
como contabilizan las operaciones de las empresas mixtas donde, supuestamente,
existe el control compartido con uno o mas socios.

La Junta Directiva aprobó los resultados de los seis meses hasta el 30 de junio
de 2007 el 9 de octubre de 2007. ?Por que demoraron tanto en publicarlos?

Oliver L. Campbell, MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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