Oliver L Campbell:
Vindicada Adquisición de Refinerías en Alemania

Un reportaje de Marianna Párraga en “El Universal” del 28 de octubre nos informa que Ruhr Oel ha pagado buenos dividendos a PDVSA. Esto quiere decir que la empresa está haciendo excelentes ganancias.

La participación de PDVSA en cuatro refinerías de Veba Oel fue negociada por el doctor Wolf Petzall en 1983. El me contrató como su asesor financiero
y fue el primer negocio mancomunado internacional realizado por PDVSA. Por lo tanto, siempre he seguido el progreso de Ruhr Oel con mucho interés. La empresa se formó originalmente en sociedad 50/50 con Veba Oel, pero en 2002 ésta, bajo el nuevo nombre de E.On, vendió toda su participación a Deutsche BP.

La intención era diversificar los mercados de PDVSA, tener acceso directo a los mercados de distribución, así como colocar y procesar crudos pesados venezolanos que, en ese tiempo, eran difíciles de vender sin conceder descuentos sustanciales en comparación con los crudos más livianos. Para ello lograr eso, era menester adecuar las refinerías a los crudos pesados. Las modificaciones se hicieron solo en parte--se había planificado construir una unidad de alta conversión, el llamado Veba Combi-Cracker, pero por razones económicas no materializó.

Para mejorar su “netback,” PDVSA decidió aumentar el envío de crudos livianos, aunque continuó suministrando cantidades limitadas de crudos pesados, y empezó a comprar una proporción de su insumo en el mercado spot de Rótterdam. Mas tarde, PDVSA concertó un intercambio con los rusos para ahorrar fletes--ellos proveían crudo liviano para las refinerías en Alemania y PDVSA suministraba crudo pesado para refinar en Cuba. Cuando la guerra fría se terminó, PDVSA volvió a comparar crudo liviano en el mercado de Rótterdam, del Mar del Norte y de los rusos.

El negocio con Ruhr Oel es un poco complicado. Es lo que se llama un “net back deal” ya que el valor del crudo suministrado se calcula tomando en cuenta el ingreso por la venta de los productos en la puerta de las refinerías, menos los costos de refinación, y con ajustes por la calidad del crudo suministrado por cada parte.

En realidad, la inversión en Veba Oel hoy en día no es de importancia estratégica porque las refinerías de CITGO, que se adquirieron después, pueden refinar todo el crudo pesado que PDVSA le pueda enviar. Es un hecho que, por falta de suficientes crudos venezolanos, CITGO debe comprarlos de terceros para alimentar sus refinerías. En diciembre de 2003, salió una noticia que PDVSA iba a vender su participación a la empresa rusa Alfa pero, por fortuna, nunca se concertó.

A partir de los años 1990 comenzó un severo programa de racionalización de fuerza hombre y se logró un aumento de eficiencia instigada principalmente por PDVSA pero con el apoyo de Veba Oel. Esta, que era un conglomerado con diversos negocios, decidió a fines de los años 1990 salirse de ciertas actividades y buscó a quien venderle su participación en Ruhr Oel. Es a raíz de esto es que vendió su parte a BP. Desde que ésta adquirió la parte de Veba Oel, el negocio ha mejorado bastante por el efecto de las racionalizaciones ya mencionadas y por el aumento de los precios de petróleo. Me imagino que Veba está algo arrepentida por haber salido de esa inversión.

Para procesar los crudos pesados, es necesario incurrir en el costo de modificar las plantas--hace poco PDVSA anunció que a invertiría en la instalación de cinco hornos de craqueo en la refinería de Gelsenkirchen. Pero los crudos pesados causan otro problema--bombearlos por tubería hasta las refinerías que están todas tierra adentro. El BCF 17 (Bolivar Coast Field) no presenta problemas pero, en cambio, el BCF 13 no se puede bombear. La solución ha sido mezclarlo con crudos más livianos como Tía Juana 24. En realidad, esto no importa porque la ventaja de una mezcla más liviana es que mejora el “netback” para PDVSA.

La presión para enviar crudos venezolanos ha venido del sector que siempre ha estado opuesto a la inversión en Ruhr Oel, pues su argumento es ¿por qué se hizo la inversión si no era para darle una salida a los crudos venezolanos? Con las nuevas inversiones en Gelsenkirchen, PDVSA podrá aumentar el envío de BCF 17 y TJ 24. Es de notar que el bitumen que se produce de los crudos venezolanos es el más codiciado en toda Europa.

La crítica contra la internacionalización--la adquisición de las refinerías de CITGO, Ruhr Oel, Nynas Petroleum y otras--empezó con la publicación del libro del doctor Juan Carlos Boué intitulado “La internacionalización de PDVSA: una costosa ilusión” y en seguida su tesis fue apoyada por el doctor Bernard Mommer y el ministro Rafael Ramírez. Pero la realidad es todo el contrario, pues este aspecto de la internacionalización ha sido un tremendo éxito--el valor agregado de CITGO y las buenas ganancias de las refinerías de Ruhr Oel y de Nynas Petroleum lo comprueban.

Puesto que las refinerías de Ruhr Oel solo han sido modificadas en parte para refinar los crudos pesados venezolanos, PDVSA actualmente suministra menos del 10 por ciento de su proporción del insumo y compra el resto de terceros. Esto también me complace porque demuestra que no es esencial suministrar crudo propio para hacer una buena ganancia. Lo hemos visto también en el caso de la refinería de Lemont en Illinois que compra crudo de los canadienses al otro lado de la frontera.

En el pasado el ministro ha criticado con vehemencia la internacionalización por parte de la “Vieja PDVSA” y también la compra de crudos de terceros para las refinerías. Espero que ahora se dé cuenta que la compra de las refinerías en el exterior ha sido un gran éxito y que no hay nada malo en comprar crudos de terceros para refinar--hoy en día la refinación esta dando un buen margen, no importa de donde provenga el crudo, y el mercado interno alemán es el mas grande de Europa. Ojalá Ruhr Oel siga dando buenos resultados.

Oliver L. Campbell, MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

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Petroleumworldve.com 29 10 07

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